导致长期债券资本成本不等于债券票面利率的因素不包括（)。

A.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风报酬率的代表

B.实务中，一般情况下使用含通胀名义的无风险利率计算资本成本

C.估计贝塔值时，如果公司风险特征无重大变化，可以采用5年或更长的预测期长度

D.三种增长率的估计方法中，采用分析师的预测增长率可能是最好的方法

A.8%

B.8.16%

C.6.12%

D.8.33%

A公司拟添置一套市场价格为5000万元的设备，因此需要筹集资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);

(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5，当前一年期国债利率为4%，市场平均投资收益率为8%。

(2)发行债券。该债券期限5年，票面利率9%，按面值发行，每年付息一次。公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)计算发行债券资本成本。

(3)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案

如下：(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8%，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3%。(2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4%。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4%递增。

要求：①计算发行债券的筹资费用;

②计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值);

③计算普通股筹资的资本成本;

④计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重);

⑤判断A项目是否可行。

A.债券面额

B.票面利率

C.市场利率

D.债券期限

E.债券成本

A.长期债券

B.优先股

C.利润留存

D.普通股

A.8%

B.5%

C.3%

D.13%

A.资本成本较低

B.可以利用财务杠杆

C.筹资速度快

D.保障公司控制权

A.利率下降引起资金流向资本市场，导致股市行情上涨

B.利率下降使得企业筹资成本下降，赢利能力提高，股票理论价格上涨

C.利率下降引起居民消费增加，使得企业销售量增加，利润增加，股票价格上涨

D.利率下降导致债券的要求收益率下降，债券的价格上涨

E.债券价格对利率变动的弹性比股票更为敏感

某企业为扩大生产规模需要资金500万元，拟进行以下筹资行为，企业所得税率25%。有关资料如下：

(1)向银行借款50万元，借款年利率7%，手续费2%;

(2)溢价发行债券，债券面值70万元，溢价发行价格为75万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%;

(3)平价发行优先股125万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%;

(4)发行普通股200万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

(5)其余所需资金通过留存收益取得。(留存收益机会成本参考普通股)要求：

(1)计算借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本。(借款和债券不考虑时间价值)

(2)计算该企业加权平均资金成本。(两问中的成本都用成本率表示)